《方略》第五期即将上线 方三文对话百亿私募量化掌门人

　　在今年的A股环境下，量化以较为稳定的赚钱能力而迅速走进大众投资者的视野，而在同样的市场环境下，主观等传统的投资却表现平平。一时间，市场对于量化投资充满争议，有人认为它是“神仙”，无所不能，也有人认为它是“坏蛋”，降维打击、收割散户。

　　在投资类专业对话栏目《方略》的最新一期中，雪球邀请到了百亿量化私募茂源资本的创始人兼CEO郭学文先生，通过与雪球创始人、董事长方三文深入对谈。郭学文作为量化领域的资深从业者，回应了外界对于量化的争议，也为普通投资者了解量化投资建立了基本的认知框架。

　　郭学文是清华学霸，博士毕业于英国东英大学，博士后从事气候变化模型研究。在进入资管行业前，有丰富的软件企业创业和管理经历，2007年创立茂源资本，开始摸索进入量化投资领域，2012年编写了国内最早的高频交易策略之一，并赢得了 “CCTV期货交易大赛”量化组冠军。他的愿景是以做实业的方法打造茂源资本，将其打造为中国的、世界级的“量化投资专家”。

　　在与方三文的对话中，郭学文着重谈及了什么是量化、量化是如何运行的、量化机构如何构建自己的核心竞争力，也回应了外界对于量化的争议，比如主观和量化，谁更强?量化是不是稳赚不赔的?量化的多策略是不是联合收割机?

　　在郭学文看来，量化既不是“神仙”，也不是“大坏蛋”，当前对量化最重要的是“去神秘化”。郭学文坦言，量化没什么了不起，就是通过对历史数据的分析，找出一些统计规律。他表示，是否用计算机，是否用模型，都不能准确定义量化，因为量化是一种决策机制，和主观投资真正的区别实际上只有一条，那就是量化是模型说了算。

　　对于方三文提出的量化投资依靠系统选股，类似于“无人驾驶”，郭学文表示可以这么理解，主观投资即便用到量化模型，也需要基金经理再判断相信哪个模型，或者相信模型结论里的哪一部分。但量化投资是模型结果出来后就直接去执行，不再人为判断。郭学文认为，量化投资要比无人驾驶成熟很多，在国内也有十多年的发展历史了。

　　郭学文非常肯定的表示，量化不是“稳赚不赔”的。他指出：“量化有可能在两个地方亏钱。第一，既然是统计规律，有60%-70%概率成立，就还有30%-40%不赚钱的概率，统计规律必然会有些天、有些周、有些月是亏损的。此外，市场不断变化，模型是对过去几年市场的理解，如果下一年和过往完全不同，模型就会‘糊涂’，做的预测也是错的。因此市场出现比较大的变化时，往往也是量化出现回撤的时候。”

　　郭学文认为量化相比主观还是有比较优势的。他认为主观基金经理关注的股票数量是有限的，而量化可以全市场选股，从而提升稳定性。此外，量化做决策时间更短，因为机器不知疲倦，每天都可以选股票，算不过来可以再增加机器，但如果主观要增加人员，相对就没那么容易。