从印度看到我们的影子

一、印度GDP增速与股市

印度股市又创新高了。2009年以来，印度股市已经经历了14年长牛。如果从久远的2001年起算，孟买SENSEX指数更是在22年内增长23倍，直接叫我A股的股民们羡慕得快要发疯。

从GDP增速来看，2017-2022年中国累计增长了38.0%，印度累计增长了28.5%，中国其实是比印度更快的，但看股市表现，我们的A股在3000点上上下行原地不动，印度的股市年年创新高。说实话，这才像个新兴崛起大国的股市K线。

是因为印度通胀率更高吗？印度最近20年平均通胀率6%左右，比我们高一倍，但就算扣除通胀的部分，它们这股市的回报率也很不错。

至于印度股市为什么长期上涨，除了经济增速快，大V分析说它们那边的退市率很高，以20年为周期的话，退市率大概是a股的7-8倍，由此也保证了股市新陈代谢的效率。

而A股主要是上市公司上市圈钱，各种增发融资的太多，就算亏了变ST了，很多省里面也死撑着不让退市。

另外，就是印度股市的国际化做得更好，散户更少。印度股市外资交易占比达35%，A股散户交易占比80%。从投资者结构来看，印度股市中机构投资者交易占比均值44%左右，并且其中以海外机构投资者为主。

印度目前GDP总量相当于我国2010年水平。（中国的GDP总量在2010年首次超过日本）城市化率和人口结构相当于我国2003年的水平。从这点看印度人口结构更年轻，潜力更大。印度央行把2024年的GDP增速预测从6.5%上调至7%，有点像20年前的我们，朝气蓬勃的快速向上发展。

二、印度的产业

以印度制造iphone的比例，2020年仅为1.3%，预计认为今年在印度制造的iphone比例会达到12%-14%。

未来苹果计划在印度生产超过5000万部Iphone，占总产量的25%，增速飞快。这里面必然会抢走一部分中国国内的订单，对果链不是好消息。

在印度制造的手机价值，2013年还只有1890亿卢比（22.7亿美元），到2022年就已经变成了3.5万亿卢比（420 亿美元），9年增长了20倍。

印度各种基础工业品也大幅放量，以粗钢的产量为例，2015年印度本土钢铁产量为8958万吨，首次超过美国，位居世界第三位，仅次于中国和日本，到2022年，印度的粗钢产量已经达到1.25亿吨，超过了日本仅次于中国。粗钢是用于基础设施建设和工业品制造的，这种基础工业品产量的提升从侧面反映印度本土的基建和工业制造在快速发展。

2022年，印度发电量1.85万亿千瓦时，仅次于中国和美国。

印度还有历来就很不错的医药产业、软件产业、服务外包行业的底子，产业结构很健康。

三、总结启示

总的来看，印度从教育，人口结构，产业等方面来看都潜力非常大。

在到欧美发达国家务工的人群中，既吃苦耐劳，又有见识的，除了华人就是印度人了。

保持稳定发展的话，印度经济超过日本大概只要5年，追上中国大约需要30年。

由于人口因素，中国和印度超过美国GDP都是必然趋势，等我们这一代人老去，将会看到印度中国美国三强鼎立的世界格局。长期来看，中美各自最大的竞争对手并不是对方，而是印度三哥。

所以，未来如果印度股指调整跌下来，买一些将是不错的选择。

就上周，不仅是印度，德国股指也创了历史新高，美国纳斯达克也接近历史新高，日本股市今年也是大涨的。其它股市都在涨，不要嫉妒眼红，这其实是利好，全球资产估值水平在提升。

而看回A股，A股的估值已经处于历史底部，ROE低于历史均值。

目前A股估值已经与前几次市场底部相似。风水轮流转，也许2024年就轮到A股走牛了。只要我国房地产能稳住，GDP保持能4.5%左右增速，股市回到3500点，4000点是点迟早的事。

总之，看多印度，但也不必对我们自己妄自菲薄，众多欧美投资机构、智库的有识之士，普遍认为最有增长潜力的就是印度和中国。虽然富士康等代工厂搬去了印度，但印度还没有自己的知名手机品牌，也没有华为、小米、比亚迪、三一重工这样的高端制造业大公司。

巴菲特说，“没有人能够靠做空自己的祖国致富”。只要你的工作和资产都在国内，就应该尽量减少被网上的负面情绪影响，积极乐观，做多中国。

$三一重工(SH600031)$ $东方财富(SZ300059)$ $安克创新(SZ300866)$

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