豆粕供应预期减弱，价格能否持续走强

一、美豆定产在即，高温天气再度发酵

美豆市场方面，美豆关键生产期进入尾声阶段，但短期美国中西部产区高温干燥天气引发市场担忧。市场上正在消化新一周关美豆产区天气及美国中西部作物调研结果。Pro farmer的田间巡查结束了，USDA9月报即将接力，未来半个月的天气我们需要重点去关注。

二、9-10到港不及预期，油厂豆粕难以累库

在预期9-10月到港偏少情况下，国内做多情绪高涨，整体涨幅内盘强于外盘。Mysteel农产品(000061)团队根据目前发船对月度到港预估来看，初步预计 8 月份大豆到港合计约 846.8 万吨；9 月份巴西大豆到港 541 万吨，阿根廷暂为0万吨，美国 1.4 万吨，合计 542.4 万吨，较上周持平。预计 10 月份巴西大豆到港为565 万吨，美国 11 万吨，合计 576 万吨，较上周增加 6 万吨。出数据上来看，9-10月大豆供应整体偏低，基于这样的担忧，下游饲料企业避险心态较强，增加手头豆粕头寸，尤其增加厂内库存头寸，提货积极性较好，但油厂豆粕库存难以累库，仍处于历史低位，基于此油厂挺价心理进一步增强。

三、预计三季度豆粕需求旺盛

连续三个月，豆粕价格节节攀升、居高不下，中下游群体也逐步接受高价行情，市场贸易逐渐恢复活力。从需求端来看，三季度的养殖端表现良好，豆粕或需求有所提高。据Mysteel数据统计2-7月新生猪仔数同比增长了8.4%，处于近年来较高水平，预示着未来6个月的生猪市场供应将明显高于去年同期。7 月规模场能繁母猪存栏量为506.73 万头，环比增 0.02%，同比增加 6.31%。养殖增量将带动豆粕需求上涨，9月份豆粕现货也是难有深跌。

四、总结

随着9月份的到来，豆粕现货就要进入供降需增的周期，在预期9-10月到港偏少情况下，国内做多情绪持续高涨。美豆天气高温炒作仍在继续，倘若美豆的强势延续，下游的成交将有所好转。 国内方面，全国主要油厂大豆库存上升，豆粕库存下降，国庆前夕中下游饲料企业备货心态有所提高。预计短期来看，豆粕期现价格仍有上升空间。