兴银丰盈：连续15个季度规模低于5000万，二季度净资产暴增800%有多少疑点？

本文系基于公开资料撰写，仅作为信息交流之用，不构成任何投资建议。

出品｜公司研究室基金组

文｜曲奇

基金规模增长、多次分红，本来应该是一件好事。但近期，有这样一只基金却被投资者质疑涉嫌透露内幕消息，侵害散户投资者利益。

2023年二季末，连续15个季度规模低于“清盘线”的兴银丰盈基金，规模环比增长800%，且2个月内连续分红3次总额约600万元。

此前，兴银基金销售部的一位工作人员在朋友圈表示，“该基金已获得多家专业机构认可且重仓配置。”

9月1日，兴银基金公告称，泄露内幕信息相关内容不属实。然而，一只长期有清盘风险的基金突然获得机构青睐，且机构投资者占比超90%，本就罕见。更奇怪的是，机构投资者买入后，此前从未分红的兴银丰盈连续分红3次。

兴银基金的一纸公告能否解释清楚上述诸多巧合？

01、唯一股票型主动基金经理

兴银基金成立于2013年10月，华福证券和国脉科技（002093.SZ）分别持股76%和24%。穿透股权后，华福证券的股东包括福建省国资委、福州市财政局、兴业银行。

作为“券商系”公募基金公司，兴银基金一直高举固收类产品的大旗。

2023年6月末，兴银基金总管理规模为844.27亿，在公募基金中排在第63位。其中，债券型基金规模为558.36亿，占比为66%；混合型基金规模33.69亿，占比4.0%；股票型基金规模仅10.96亿，占比约1.3%。

从股票型基金规模及占比来看，兴银基金的长处及业务重点并不在此，这或许也是兴银基金的股票型基金没有旗帜性产品和知名基金经理的原因。

根据天天基金网数据，目前，兴银的股票型基金共有4只，分别是兴银中证1000指数增强（A/C）、兴银中证500指数增强（A/C）、兴银中证科创创业指数（A/C/E）、兴银研究精选（A/C），分别由李哲通、林学晨、刘帆、孔晓语担任基金经理。

4只股票型基金中3只是被动型基金，只有孔晓语为基金经理操盘的兴银研究精选是主动型基金。2023年6月末，兴银股票精选A类规模0.40亿，C类规模0.12亿，合计0.52亿，距离跌破5000万元的“清盘线”近在咫尺。

资料显示，孔晓语拥有9年基金从业经历，先后任职于光大保德信基金、中欧基金。2019年6月，孔晓语加入兴银基金，同年8月担任兴银丰盈基金的基金经理，2023年3月担任兴银研究精选基金基金经理。

根据蚂蚁财富的数据，近5年内在同类型的832名基金经理中，孔晓语的赚钱能力位于618位、抗跌能力位于329位、投资性价比排在第561位。

按照上述三项评价指标，与800余名同行相比，孔晓语的排名位于中等偏后。

截至目前，孔晓语基金管理年限为5.3年，管理规模2.20亿，年化回报率3.91%。从操盘年限来看，孔晓语没有经历过一轮完整的牛熊转化；从基金规模来看，孔晓语的管理规模略高于一只迷你基；从收益率角度来看，跑赢四大行5年定期存款利率一个多点。

从上述几个维度来看，还不能称孔晓语为一个经验丰富、业绩突出的基金经理。

02、连续15个季度低于5000万

就是综合能力并不突出的孔晓语，近期却引起了市场一波关注。

不久前，兴银基金销售部门沈阳在朋友圈称，孔晓语是位全市场均衡风格，精研个股、历史业绩优良的女基金经理，其管理的兴银丰盈基金已获得多家专业机构认可且重仓配置。

就是这样一条朋友圈，引起投资者质疑兴银基金涉嫌泄露内幕信息。对此，9月1日，兴银基金在官网发布声明称，“经查，‘泄露内幕信息’相关内容不属实，公司一切运作正常。”

2019年8月，孔晓语成为兴银丰盈A类基金第四任基金经理。2019年至2022年，兴银丰盈年收益率分别为25.37%、46.56%、17.19%和-18.32%。

2019年到2021年这三年间，兴银丰盈收益率良好，且2020年和2021年均跑赢沪深300超20个百分点。

然而，2019年9月末，兴银丰盈的管理规模为2946.74万，首次跌破5000万元。兴银丰盈基金曾在2020年一季报中表示，公司已决定与代销机构进一步合作、加强营销，解决低于五千万元的情形。

但这个问题却难以得到解决，2022年末，兴银丰盈管理规模仅剩807.01万。从2019年三季末到2023年一季末，兴银丰盈连续15个季度低于5000万元清盘线。

根据监管规定，开放式基金合同在生效后的存续期内，如果连续60日基金资产净值低于5000万元，或连续20日基金份额持有人数量达不到200人，基金便触发清盘条件，基金管理人将在中国证监会批准后宣布该基金终止。

但奇怪的是，兴银基金并没有对该基金进行清盘。相反，2023年6月2日，公司新增设兴银丰盈C类基金，但6月末，兴银丰盈C类基金份额为0。

2023年中报里，兴银丰盈表示，“本报告期内本基金连续60个工作日基金资产净值低于5000万元的情形得到解决。”

然而，摆脱清盘困境的不是靠新设的C类基金，而是运行已久的A类基金。2023年6月末，兴银丰盈A类基金规模为1.08亿，环比增长805%。

03、机构买入时点存诸多疑点

兴银丰盈如何摆脱清盘困境实现规模大幅增长，颇值得玩味。

2023年6月末，兴银丰盈机构投资者持有该基金4786万份，占比92.55%；个人投资者持有385万份，占比7.45%，如此悬殊的机构和散户持有比例十分罕见。

更有意思的是，5月29日到6月30日间，机构投资者有3只产品大额买入兴银丰盈A，分别买入2215万份、1220万份和1220万份，合计4655万份。

此外，兴银丰盈A自2015年6月成立以来，6年都未进行过分红。但2023年6月1日、6月26日和7月31日，兴银丰盈A分别进行三次分红方案，累计分红为606.76万元。

这三次分红方案分别于5月31日、6月21日、7月29日披露。其中，第一次分红披露日（5月31日）也就是机构投资者最早买入区间（5月29日）的前两天。究竟是兴银基金为了吸引新投资者买入，还是机构投资者提前知道要分红？

机构投资者为何要花约1亿元申购兴银丰盈A这只可能有清盘风险的基金？此前6年没分红的兴银丰盈A，为何在机构买入后2个月内连续分红3次？3只产品属于哪家机构是否可以向公众披露？

此外，兴银丰盈基金中报是2023年8月30日公布，兴银基金销售部门的那条朋友圈是哪天发布的？

上述这些可疑点，兴银基金的回应里都没有体现。

5月末，兴银基金董事长、法定代表人由张贵云变更为吴若曼。吴若曼上任后表示，兴银基金将加快高质量发展步伐，持续合规经营，不断丰富优化产品布局。

有丰富管理经验的吴若曼，或许也能让兴银基金实现快速发展。股票型基金作为兴银基金的明显短板有待加强，但发展股票型基金的方式，兴银基金还需小心摸索。

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