中期业绩解读丨绿地:营收盈利双降,加快创新转型稳定经营局面

时间：2024-10-08作者：财阀佳分类：房产旅游浏览：5162

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8月26日，绿地发布2024年半年度报告。报告期内，绿地实现营业收入1153.27亿元，同比下降33.8%；归属于上市公司股东的净利润2.10亿元，同比下降91.97%。其中房地产及相关产业实现收入387.85亿元，同比下降46.27%。经营活动产生的现金流量净额也由上年同期的正数，跌至负52.18亿元。公司在困难环境中全力以赴稳经营、促转型、防风险，通过基建产业、其他综合产业加快创新转型，积极发展新赛道、新模式业务，全力稳住发展局面。

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销售：房地产销售额318亿元，同比下降49.8%

图：2020-2024年上半年绿地销售额及同比增长率情况

数据来源：企业半年报，中指研究院综合整理

2024年上半年，绿地房地产销售额318亿元，同比下降49.8%。 公司房地产项目业态多元，主要包括住宅和商办两大类。住宅项目开发完成后基本用于出售；商办项目除大部分出售外，也有部分保留用于出租及商业、酒店运营。2024年上半年，公司实现房地产合同销售金额318亿元，回款314亿元，其中住宅占比46%，商办占比54%；实现房地产合同销售面积297万平方米，其中住宅占比58%，商办占比42%。此外，公司在2024年上半年没有新增房地产项目储备。

图：2024年上半年绿地销售区域占比

销售业绩主要华东、华南以及西北区域，其中西安仍是最大销售贡献区域。 从各区域的销售额来看，华东、华南、西北、华中、西南的销售额占比分别为55.8%、18.1%、10.%、8.3%、5.0%。其中西安为城市最高占比，华东、华南以及西北区域总和占比超过8成，达84.0%。从区域营收和利润来看，其中华中、华东以及西北区域毛利率均超过10%，远高于其他地区。

财务：营收净利润双降，经营及偿债压力不减

图：2022-2024年上半年绿地营业收入和净利润情况

数据来源：企业半年报，中指研究院综合整理

营业收入、净利润有所下滑。 2024年上半年，绿地实现营业收入1153.27亿元，同比下降33.8%；归属于上市公司股东的净利润2.10亿元，同比下降91.97%，盈利能力较上年同期明显减弱。今年上半年，房地产、基建行业整体低迷态势尚未扭转，企业面临的挑战仍然很大。净利润降幅较大，主要原因是公司房地产业结转规模、基建产业营收规模同比均有较大幅度下降。同时，上年同期转让子公司股权产生了部分金额的投资收益。

债务情况堪忧，存在一定的流动性风险。 2024年上半年，绿地控股总资产1.07万亿元，总负债资产0.93万亿元，资产负债率高达86.63%，依然处于高危线。在手资金方面，公司短期借款及一年内到期的非流动负债合计1046.98亿元，而绿地持有货币资金仅为284.48亿元，存在较大的流动性风险。截至报告期末，公司受限资产账面价值为2505亿元，主要用于借款抵押和质押。公司合并口径存续的公司信用类债券中，公司债券余额36.63亿元，企业债券余额2.12亿元，非金融企业债务融资工具余额10.51亿元，且共有2.12亿元公司信用类债券在2024年9至12月内到期或回售偿付。同时，2024年上半年公司获得的"白名单"融资批复19笔，总金额47亿元，但实际提款仅10亿元，融资困境仍未得到根本缓解。

业务：加快创新转型，努力稳定经营业绩

稳经营促转型，部分工作取得了阶段性的成果。绿地公司依托房地产、基建的主业优势，积极发展金融、消费等产业集群，并取得了明显的进展，为公司发挥协同效应、平衡经济波动、实现持续增长提供了较好的基础。同时，资产运营工作进一步加强，一批项目的出租率、租金收入和净收益率均得到有效提升。新赛道业务取得一定突破。成立绿地医疗产业集团，并与行业领军企业进行合作，医疗器械贸易业务完成首单中标，实现了业务破冰。

其中，基建产业攻坚克难，全力稳住发展局面。完成“绿地智慧”城市建设运营集成服务平台公司设立及相关资质获取，为拓展新业态、新模式项目搭建了全新平台。通过加强与央企合作等措施，积极承揽项目。大力拓展新的业务增长源，在新能源、城市更新、海外业务等领域拓展上取得积极成效。上半年累计新签合同952亿元。截至2024年6月30日，公司大基建板块在建项目总金额为8178亿元，其中：房屋建设业务5826亿元，占比71%；基建工程1874亿元，占比23%。同时，大力清收应收账款，推动应收账款余额不断下降。通过加强银企沟通协商、提供增信担保、争取政府支持、拓展本地银行融资等措施，努力稳定信贷融资，并推动融资成本下降，取得一定的进展。通过精简低效组织、严控非生产性支出等措施，上半年管理费用、薪酬总额进一步下降。

其他综合产业加快创新转型，积极发展新赛道、新模式业务。 金融产业： 开拓供应链金融业务，推进个贷不良资产管理业务，扩大项目储备。推进数字经济业务，提升各科技平台能级。继续推进产业资本化项目。能源产业：多措并举备战迎峰度夏，保障上海及周边地区电煤供应。同时，发挥保供平台及上游资源优势，加大力度开拓煤炭终端市场，尽全力增加市场份额。商贸产业：成立绿地医疗产业集团，全力开辟医疗业务新赛道，并与迈瑞医疗、九州通、联影医疗等头部企业开展合作，其中AED业务实现首单突破。依托进博会平台，积极开拓进口贸易供应链，与澳大利亚、新西兰优质企业签约，落实红酒、日化等商品采购。围绕“1+1+30”活动框架，深度参与上海“五五购物节”，打造上海南京路进博集市。酒店旅游产业：大力开展市场营销，努力提升酒店、旅游、会展业务经营业绩。同时，重点聚焦酒店业务，推进众筹、新零售、轻资产拓展、集约化管控等商业模式创新工作。汽车产业：积极应对汽车市场激烈的价格战，加大品牌及门店结构调整，发力售后衍生业务，努力挖掘盈利点，稳定经营局面。

结语： 房地产行业处于深度调整阶段，市场分化日益明显，绿地坚持产业经营与资本运作双轮驱动，坚持“走出去”与“引进来”同步发展，紧紧围绕“稳经营、促转型、防风险”的工作主线，以更大的力度落实“盘活存量、增加流量、用好变量、提升质量、稳定总量”的基本方略，持续提升老赛道、开辟新赛道，为整体局面稳中向好创造了一定的条件。