模型出问题了？千亿量化私募、网红“神基”全军覆没，发生了什么？

曾经有多风光，如今就有多落魄！

2024年开年以来，A股市场持续震荡调整，除了公募持仓较高的权重股外，小微盘股普跌，量化策略遭遇“滑铁卢”。数据显示，公募量化基金出现较大回撤，多只重仓小微盘股的网红量化基金尽管在2022、2023年表现亮眼，但目前仍不能独善其身；多只私募量化基金近一个月回撤超过20%，其中不乏天演、明�K、灵均、稳博等知名私募。（更多资讯，关注和讯基金公众号）

知名老将“马失前蹄”

　　网红量化公募“跌落神坛”

2023年，量化产品成了市场上“最靓的仔”，即使在行情震荡热点快速轮动的市场行情之下，它是2023年主动权益基金中为数不多规模实现增长的类型。

然而，开年以来，受雪球产品敲入、大小盘风格切换等因素影响，中小盘指数表现不佳，其中，中证2000年内跌幅超31%，国证2000年内跌幅近25%，相对抗压的中证500指数一度跌超17%。

iFinD显示，872只量化公募基金产品今年以来收益率为负数，254只量化公募基金今年以来收益率低于-20%，其中，多只网红量化公募基金纷纷折戟。

金元顺安元启近一周跌幅高达12.53%，今年以来收益率为-18.26%。

该产品是名副其实的“网红基金”，曾经一个月限购5次，从申购10万元直降为100元！截至2023年底，该产品每年均实现正收益，分别位列近三年、近五年业绩排名第一，在整体市场表现不佳的2022年、2023年业绩排名前列。

缪玮彬擅长避开热门赛道股，偏好低成本成长性好的冷门小盘股。根据其以往的操作来看，他热衷小盘股，且多只股票市场热度并不高，单只股票仓位均不超1%，持股风格较分散。但这并不妨碍金元顺安元启基金规模从2020年不到2亿元增长至目前的15.66亿元。

另一典型便是国金量化多因子。国金量化多因子在2019年至2023年连续五年的年度回报均在10%以上，因此规模迎来大爆发，在2023年三季度末一度超过120亿元，截止2023年四季度末规模仍达到101.96亿元。

然而，开年以来该产品净值呈断崖式下跌状态，近一周下跌9.88%（A份额），今年以来直接跌了30.57%（A份额）！（更多资讯，关注和讯基金公众号）

量化私募成重灾区

　　千亿规模明�K投资折戟

事实上，相比于量化公募，量化私募规模更大。

开年以来投资小微盘的量化私募迎来大幅回撤！根据网上流传的一张量化私募净值变动截图，从最新数据显示，天演、明�K、灵均、稳博等多家量化私募旗下个别产品出现单周超过15%的回撤。

私募排排网数据显示，截止2月2日，明�K投资旗下明�K股票精选谷秋1号今年以来收益为-24.32%。自成立以来，该产品创近期最大回撤。

说起明�K投资，这可是国内第一家突破千亿规模的量化私募！

裘慧明在2.85亿元买的上海豪宅里睡的安稳吗？

幻方量化投资旗下幻方量化1000指数专享1号5期A类可是惨不忍睹。

究其原因 ，量化选股方面，选股模型侧重在小票，而且是满仓运行，在当前急跌行情中非常吃亏。

因为DMA最多放了4倍杠杆，所以当行情下跌至预警线、平仓线时，多头端就要卖出。曾经超额收益来源小盘股和微盘股首当其冲。

国泰君安(601211)在研报中指出，小盘量化仍具有较高的alpha，但需警惕风格切换时小市值风格暴露带来的净值回撤，配置小盘量化时可以搭配大盘、价值、红利低波等smartbeta风格ETF对冲小市值风险。（更多资讯，关注和讯基金公众号）

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